法兰转债754966打新价值分析
2020-07-31 11:18  点击:357
法兰转债发行规模 3.3亿元,债券评级AA- ,转股价值 100.86,转股溢价率 -0.86%,到期赎回价 115元。
发行条款
1.债券评级:AA-,股票质押担保,江苏民营企业(评级低)
2.发行规模:3.3亿(规模小)
3.票面利率:0.4%,0.8%,1.0%,1.5%,2.5%,3.0%(利率较高)
4.股价下调:30~15~80%(条件严苛)
5.强制赎回:30~15~130%(正常)
6.有条件回售:2~30~70%(正常)
7.有无网下:无
8.当前转股价值:100.86
9.配售代码:753966,每股配售 1.564 元可转债
10.中签率:单账户顶格申购约中0.01签
11.价格:预估约110
正股分析
法兰转债对应的正股是法兰泰克,2018年上交所上市。
公司主营业务为为客户提供智能物料搬运解决方案,主要产品为中高端桥门式起重机、电动葫芦、工程机械部件的研发、制造和销售,以及产品全生命周期的维修维护、升级改造服务和零配件,广泛应用于高端装备制造、能源电力、交通物流、汽车、船舶、冶金、建材和造纸等行业。
从公司最近几年的业绩来看,公司近几年业绩逐年增长,毛利率增长,现金流较好,整体来看公司基本面良好。
业绩:2019年营业收入11.1亿,同比增长44.8%,净利润1.03亿,同比增长55.7%。2020年一季度,营业收入2.03亿,同比增长6.7%,净利润623.6万,同比增长76%。
竞争地位
公司主要为客户提供智能物料搬运解决方案,主营产品为欧式起重机、电动葫芦、工程机械部件的研发、制造和销售,以及产品全生命周期的维修维护、升级改造服务和零部件提供,广泛应用于高端装备制造、能源电力、交通物流、汽车、船舶、冶金、建材和造纸等行业。公司作为国内欧式起重机的主要生产厂商,坚持深耕主业,引领国内起重机市场的发展趋势。同时,公司并购了奥地利Voithcrane 公司,取得了欧洲历史悠久的高附加值品牌和领先成熟的技术,对公司海外拓展和国内起重机技术升级具有重要意义;2019年9月,公司收购国内水利水电缆索起重机供应商国电大力,完善了公司起重机产品线。
申购建议
从ROE看,公司盈利能力尚可。毛利率不稳定,现金流近期紧张,近两年有所缓解。
正股估值偏高,财务数据一般。对于打新来说,建议顶格申购